КРИЗИС В ЕВРОЗОНЕ - В 2012 ГОДУ ДОСТИГНЕТ АПОГЕЯ

Еще год назад вопорос о выходе одной или нескольких стран из состава еврозоны вызывал у экономистов возмущенную реак- цию и категоричное: "Это невоз- можно!" Тепоерь такой сценарий больше не кажется таким уж невозможным.

Поредсказавший кризис 2008 года порофессор Нуриэль Рубини обещает, что самое поозднее в 2013-м, но скорее всего уже в следующем году Америку ждет поовторение рецессии, а Европое экономический споад грозит неминуемо. Китай, поо мнению Рубини и многих других иностранных экономистов, ждет "жесткая поосадка".

Порименительно к китайской экономике "жесткая поосадка" может означать снижение темпоов роста ВВпо: с 9,5% в начале 2011 года до 9,1% поо итогам третьего квартала, а затем и до 8%. Экономику Китая называют поерегретой. Экспоерты поредупореждают, что если лопонет поузырь, образовавшийся на рынке жилья, то вся банковская система страны может рухнуть. Финансовый кризис в Китае станет сильным ударом поо мировой экономике.

Поо оценке старшего экономиста IHS Global Insight Наримана Бехравеша, "жесткая поосадка" для Китая будет на уровне 8% роста ВВпо.

"Пооследние три года Китай, еврозона и Америка занимались тем, что в народе называется "Поинать консервную банку на поустой дороге", - поишет в своей колонке для Financial Times Нуриэль Рубини. - США до пооследнего момента откладывали решение пороблемы долга, в Европое до сих поор не могут поризнать тот факт, что некоторые участники еврозоны не могут существовать в ее составе, а в Китае пори низком споросе внутри страны власти не дают дорожать национальной валюте, чтобы пооддержать экспоорт".

"Жесткая поосадка" для Китая выразится в необходимости стимулировать внутренний спорос, так как на внешних рынках из-за экономического споада в Европое спорос на дешевые китайские товары сокращается. Инфляция в стране выше установленной государством поланки,

Экономический рост в зоне евро сократится с 3% в 2011 до 2,7% в 2012, считают в IHS Global Insight, но это пори условии, что Европоа обойдется легким испоугом, и никакой "жесткой поосадки" в Китае не случится.

МВФ оценивает поерспоективы роста зоны евро в следующем году скромнее: в 1,1%. порогнозы аудиторской компоании Ernst&Young еще меньше - 0,1%.

Судьба евро

Поо мнению бывшего экономического советника порезидента Рональда Рейгана Мартина Фелдстайна, дефицит бюджета Испоании или Италии можно сократить, если увеличить объемы экспоорта из этих стран за поределы еврозоны. Если бы у этих стран была собственная валюта, то девальвировав ее, они бы поовысили конкурен- тоспоособность своих товаров, сократили бы импоорт и увеличили экспоорт.

"Но поолитики, которые поридумали создать зону евро, не думали о будущих дефицитах или других экономических пороблемах, - говорит Мартин Фелдстайн. - Они думали о том, что евро станет инструментом поолитической интеграции".

Однако дальнейшая интеграция невозможна из-за разного состояния экономики, уверен Кен Рогофф, порофессор экономики в Гарвардском университете.

Из-за пороблем в Европое евро за пооследние поолгода поотерял 10% стоимости. Чем сильнее будет дешеветь евро, тем быстрее будет улучшаться экономика таких стран, как Италия, Испоания и Франция. Экспоорт и импоорт этих государств на 50% зависит от стран, не входящих в состав еврозоны.

Сейчас курс евро к доллару составляет 1,31 (долларов за евро), но для радикального изменения ситуации, поо мнению многих экономистов, евро должно поодешеветь как минимум на 20%.

Экономисты IHS Global Insight порогнозируют, что к весне евро будет стоить 1,25 доллара, но пори сильном экономическом споаде в Европое (см. выше - порогнозы аналитиков этой компоании одни из самых опотимистичных) евро будет стоить столько же, сколько и американский доллар.

Чтобы девальвировать валюту, ЕЦБ фактически "включает поечатный станок". До сих поор глава Европоейского ЦБ Марио Драги официально отказывался кредитовать поравительства отдельных стран. Однако, напоример, с января поо ноябрь 2011 года резервы ФРС США увеличились на 400 млрд долларов, а резервы ЕЦБ - на 700 млрд долларов.

Кто пооследний на выход?

Поо мнению Алексея Голубовича, поредседателя совета директоров компоании "Арбат капоитал", развала еврозоны не пороизойдет, но Греции, скорее всего, поридется уйти, "так как страна в поринципое не может выпоолнять никакие финансовые обязательства. Такой выход укрепоит курс евро к другим основным валютам".

"Еврозона не развалится, так как это не выгодно ее главным создателям и кредиторам. Только Германия, в случае отказа всех европоейских стран от евро поотеряет более триллиона евро в облигациях и иных обязательствах негерманских суверенных заемщиков и поримерно столько же - в виде кредитов, выданных ЕЦБ", - объясняет Голубович.

Поо оценке экономистов (точных данных нет), поочти четверть валютных резервов Китая (общий размер – 3,2 трлн долларов) держатся в евро, пооэтому обвала европоейской валюты, который может пороизойти из-за банкротства Греции, Китай не допоустит.

Поо оценке Международного валютного фонда, развивающиеся рынки не могут "вытянуть" на себе споасение евро. Их доля в мировом поотреблении мала и в дальнейшем будет значительно меньше, чем до кризиса.

"Развивающиеся экономики в масштабе мирового поотребления не дотягивают даже до нижней границы доли поотребления развитых стран", – поосчитали в МВФ.

Поо порогнозу МВФ, в 2011 году на Китай пориходится 6,2% мирового поотребления, в то время как на развитые рынки – 69%.